Мало кто проявил интерес к новости о том, что Израиль занял третье место в индексе экономик стран ОЭСР журнала Economist. Действительно, в публикации Which economy did best in 2025? Израиль занял третье место, пропустив вперед только Ирландию и Португалию. Но что это значит и нужно ли уже открывать шампанское?
На каких показателях базируется рейтинг?
Рейтинг основан на пяти параметрах по ситуации третьего квартала 2025 года. Во-первых, отклонение инфляции от общемировой в 2% (следует отметить, что Банк Израиля устанавливает целевой показатель инфляции в диапазоне от 1% до 3%). Во-вторых, широта инфляции, то есть, на сколько процентов потребительская корзина выросла более чем на 2% за прошедший год. Этот параметр показан в сравнении с предыдущим годом. В-третьих, рост, то есть, насколько увеличился ВВП по сравнению с предыдущим годом. В-четвертых, изменение фондовых индексов по сравнению с предыдущим годом. В-пятых, изменение занятости по сравнению с предыдущим годом.
Что позволило Израилю достичь таких результатов? Прежде всего, успех на фондовом рынке, где Израиль показал больший рост, чем любая другая страна за последний год (53,3%, особенно благодаря показателям финансовых компаний). Во-вторых, рост экономики, где Израиль занял четвертое место с 3,5%. По другим показателям результаты ближе к медиане: по отставанию от целевого показателя инфляции он занимает 17-е место из 36 (страны, точно соответствующие целевому показателю, находятся на первом месте) с отставанием в 1,2 процентных пункта; по уровню безработицы – 15-е место с улучшением на 0,8%; и по широте инфляции – 11-е место с улучшением на 6,3 процентных пункта.
Однако, за исключением первого параметра, индекс анализирует не состояние экономики в данный момент времени, а скорее то, как она улучшилась или ухудшилась по сравнению с предыдущим годом. То есть, сильная экономика может оказаться в ситуации, когда ее улучшение будет менее значительным (например, если уровень инфляции или безработицы в ней также низок), чем у более слабой экономики, что потенциально дает ей возможность получить более высокий рейтинг. Конечно, улучшение с низкого уровня также не гарантировано, но это не означает, что в конце периода улучшения мы достигнем высокого уровня.
Итак, что же говорят показатели, свидетельствующие о том, что Израиль демонстрировал особенно сильные позиции? Начнем с отправной точки экономического роста: если мы рассмотрим сам ВВП, а не то, насколько он изменился, используя данные Центрального статистического бюро, то окажется, что именно в этом квартале ВВП на душу населения (с учетом сезонных колебаний) вернулся к уровню, который был до войны, то есть к третьему кварталу 2023 года. В более широком смысле, из-за войны рост ВВП на душу населения в 2023 и 2024 годах был отрицательным.
А что насчет успешных результатов на фондовом рынке? Конечно, рост – это позитивный момент, но, как нам объясняли экономисты в предыдущих исследованиях, тот факт, что рынки находятся в хорошем состоянии, не обязательно означает, что и экономика в целом тоже, и связь между ними неясна. Рост означает, прежде всего, что израильские компании, как ожидается, получат высокую прибыль.
В целом, стоит также ознакомиться с тем, что пишет сам журнал Economist об Израиле: «Израиль продолжает быстро восстанавливаться после хаоса 2023 года». Другими словами, журнал не утверждает, что израильская экономика выбилась в мировые лидеры, а скорее констатирует, что она выходит из печального состояния, в которое страна попала в первый год нахождения у власти нынешнего правительства.
Globes, перевод Ларисы Узвалк
