Moody's следовало повысить кредитный рейтинг Израиля, а не понижать его
В свете войны агентство Moody's было вправе пересмотреть кредитный рейтинг Израиля. Но оно ошиблось, понизив, а не повысив его
Лоуренс Соломонфинансовый обозреватель, в прошлом сотрудник Wall Street Journal и редактор газеты Financial Post (Торонто) автор семи книг
Израиль сегодня находится в большей безопасности, чем когда-либо в своей истории. ХАМАС по большей части ликвидирован. «Хезболла» потеряла две трети своих ракет малой и средней дальности и всех своих высокопоставленных лидеров. А Иран потерял треть своих современных баллистических ракет в тщетных попытках преодолеть израильскую систему противоракетной обороны.
Какова же реакция агентства Moody's на военные успехи Израиля? Оно понизило кредитный рейтинг еврейского государства до самого низкого уровня в истории: на две ступени, с A2 до Baa1 — и предупредило о предстоящем третьем понижении.
«Правительство Израиля явно включило возвращение примерно 60 тыс. эвакуированных с севера страны в число своих военных целей», — заявило агентство Moody's 27 сентября, обосновывая понижение рейтинга расплывчатыми «геополитическими рисками», а не конкретными результатами. Однако возвращение 60 тыс. израильтян в свои дома и на предприятия станет финансовым благом, поскольку они будут вносить вклад в экономику, а израильское правительство сэкономит на их размещении в других местах.
Неспособность Moody's оценить выгоду от победы на севере была тем более озадачивающей, что к моменту своего заявления Израиль уничтожил большую часть высшего руководства «Хезболлы», взрывы пейджеров убили или вывели из строя тысячи террористов «Хезболлы», а также вывели из строя систему связи «Хезболлы». В результате Израиль устранил существовавшую на протяжении десятилетий угрозу того, что «Хезболла» сможет развязать свой арсенал из 150 тыс. ракет, чтобы преодолеть оборону Израиля и уничтожить большую часть его инфраструктуры.
Во втором случае Moody's предположило, что решимость Израиля «восстановить сдерживание и заставить боевиков „Хезболлы“ уйти из приграничной зоны значительно повышает риск полномасштабной войны». Однако риск полномасштабной войны, который действительно существовал до того, как Израиль так успешно уничтожил иранских посредников на своих границах, к моменту понижения рейтинга значительно уменьшился.
Потерпев третью неудачу, Moody's посетовало на то, что перспективы прекращения огня уменьшились, не понимая, что стратегия прекращения огня удержала бы ХАМАС и «Хезболлу» у власти, что привело бы к продолжению высоких военных расходов Израиля — в два-три раза больше на долю его валового внутреннего продукта, чем у большинства западных стран. Без прекращения огня Израиль может нанести решающий удар по Ирану и его ставленникам и положить конец дестабилизации Ираном Ближнего Востока, утверждает Ричард Дирлав, бывший глава британской разведывательной службы МИ-6.
Вместо того чтобы быть трезвомыслящим, подсчитывающим цифры кредитно-рейтинговым агентством, которое могло бы оценить огромные экономические выгоды, которые последуют за поражением врагов Израиля, Moody's размышляло о вреде для геополитического положения и стабильности Израиля, больше напоминая политического эксперта с теми же предубеждениями, что и Государственный департамент США или CNN. Эта колоссальная несостоятельность в суждениях об Израиле отражает историю неудач Moody's в других областях. С 2000 по 2007 год в Соединенных Штатах Moody's присвоило сильно переоцененным ипотечным ценным бумагам желанный рейтинг ААА, что способствовало кризису низкокачественных ипотечных кредитов 2007-08 годов и последовавшему за ним мировому финансовому кризису. В 2008 году Moody's утверждало, что Lehman Brothers находится на «приемлемом для инвестиций уровне» до дня, предшествовавшего объявлению о банкротстве.
В 2001 году Moody's рекламировало компанию Enron как «инвестиционно привлекатальную» до тех пор, пока она не объявила о банкротстве. Среди других грубых ошибок — Sino-Forest, китайская лесопромышленная компания, котирующаяся на фондовой бирже Торонто, о которой Moody's не подозревало до тех пор, пока ее генеральный директор не подал в отставку, а Комиссия по ценным бумагам Онтарио не распорядилась приостановить торговлю ее акциями. И крупнейший дефолт по муниципальным облигациям в истории США, когда Moody's не смогло осознать, что государственная система электроснабжения штата Вашингтон настолько плохо управлялась, что оно не сможет погасить облигации на сумму 2,25 миллиарда долларов.
В более общем плане Moody's оценило кредитоспособность Израиля через призму ESG (Environmental, Social and Governance), сославшись на второстепенные вопросы, которые волнуют американских левых, такие как судебная реформа Израиля и управление израильскими институтами. Если бы агентство Moody's оценивало кредитоспособность Израиля, а не его политкорректность, оно признало бы, что с Израилем мало кто может сравниться по способности погашать свои внешние долги — главный вопрос, который волнует израильских кредиторов.
Чтобы подкрепить свои выводы цифрами, Moody's заявило, что из-за долга Израиля военного времени «сейчас мы прогнозируем, что соотношение долга к ВВП вырастет почти до 70%». Тем не менее, это соотношение долга превосходит другие. В Еврозоне он составляет 88,7% ВВП, в Канаде — 107%, а в Соединенных Штатах — 120%. Более того, валютный резерв Банка Израиля, который находится на рекордно высоком уровне, почти в четыре раза превышает его внешний долг. Поскольку экспорт Израиля пользуется постоянным спросом, положительное сальдо счета текущих операций превысило 5% за последние 20 лет.
Несмотря на бремя войны, которая сейчас обходится Израилю примерно в 150 миллионов долларов в день, Moody's ожидает, что в долгосрочной перспективе Израиль достигнет роста ВВП на 3%, что, по его мнению, «все еще является сравнительно высоким ростом по сравнению со многими другими развитыми экономиками». Это заявление, хотя и позитивное, тем не менее, является преуменьшением. В 2024 году, по прогнозам Международного валютного фонда, ВВП Европы вырастет всего на 1,6%, Канады — на 1,3%, а США — на 2,8%.
Moody's право в том, что Израиль сталкивается с большой неопределенностью в будущем. Так было всегда, что отчасти объясняет, почему кредитный рейтинг Израиля в прошлом не был намного выше. Но сейчас, когда большинство врагов Израиля в бегах, этих неопределенностей стало меньше, и они вызывают меньше беспокойства. В свете войны агентство Moody's было вправе пересмотреть кредитный рейтинг Израиля. Но оно ошиблось, понизив, а не повысив его.
JNS, перевод Якова Скворцова
Подвергая сомнению политическую легитимность Израиля
Мир в регионе должен быть построен на взаимной, подлинной ответственности
Рона Бернспреподаватель истории Израиля в Корнеллском университете
Недавно президент Франции Эммануэль Макрон направил свои стрелы на премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху, заявив: «Господин Нетаньяху не должен забывать, что его страна была создана по решению ООН». Это замечание, очевидно, отражает некую тенденцию в современной французской политической дискуссии, поскольку совсем недавно, по данным POLITICO, министр вооруженных сил этой страны Себастьян Лекорню также связал текущие события с политической реальностью, сложившейся после Второй мировой войны, заявив, что «Израиль был создан по резолюции ООН, одной из первых».
Отвечая своему французскому коллеге, Нетаньяху выступил с заявлением, в котором изложил израильскую точку зрения на эти исторические события: «Не резолюция ООН создала государство Израиль, а победа, достигнутая в Войне за независимость кровью героических бойцов, многие из которых пережили Холокост — в котором принимал участие в том числе режим Виши во Франции».
Истина лежит где-то между этими двумя позициями. Несомненно, верно, что лидеры молодого, только что созданного государства Израиль вели свою первую Войну за независимость (называемую палестинцами и их сторонниками «Накбой», катастрофой), и что Израиль опирался на собственную политическую и военную организацию, но также несомненно и то, что Израиль не смог бы сделать это в одиночку, без поддержки друзей и союзников. Однако стоит помнить, что эти союзы переживали взлеты и падения, и не все нынешние союзники Израиля оказывали ему такую поддержку, как сейчас, в первые и очень трудные годы существования Израиля.
Израиль не был «создан по решению ООН», так же как и арабское палестинское государство. Ведь следует помнить, что та же резолюция ООН, которая поддержала создание государства Израиль, «создала» арабо-палестинское государство, которое должно было стать соседом еврейского государства после прекращения британского мандата в 1948 году. Однако, как мы знаем, такое арабо-палестинское государство не было создано, и все потому, что резолюция ООН, признающая легитимность государства, — это не то же самое, что создание такого государства в реальности. Как бы ни была важна юридическая и международная легитимность единственного в мире еврейского государства, ООН не создала его, а лишь оказала очень важную политическую поддержку его существованию.
Люди, создавшие государство Израиль, — это прежде всего усердные, а иногда и откровенно рьяные еврейские национальные активисты самых разных политических взглядов на протяжении более чем пятидесяти лет политической, социальной и культурной активности и лоббирования (как в еврейском мире, так и за его пределами), которые постепенно проложили путь к тому решающему, но мимолетному моменту 1948 года, когда мировые державы склонились на сторону крошечного, гонимого и древнего еврейского народа.
Возможно, наиболее показательным является тот факт, что в словах Макрона прозвучал намек на замаскированную угрозу в адрес Израиля. Он как бы намекает, что Израиль в долгу перед западными державами за предоставление ему суверенитета, и, возможно, даже подразумевает, что Израилю грозит опасность утратить эту историческую базовую поддержку для самого его существования.
Одна из главных целей отцов-основателей сионистского еврейского национального движения состояла в том, чтобы избавить еврейский народ от препятствий в виде «социальной и политической терпимости» (которая могла быть отменена по прихоти) и благодарности (своим правителям во многих странах, где проживали евреи) и заменить их новым политическим существованием, которое было бы основано на политическом праве и международно признанной политической легитимности, основанной на вновь обретенном признании существования «наций». В этом и заключается историческая суть еврейского национального движения под названием «сионизм».
Однако своими недавними заявлениями французские лидеры продемонстрировали, что даже спустя 76 лет после создания Израиля многие по-прежнему считают, что еврейское государство — это не более чем предоставленное евреям из соображений терпимости право, которое может быть отнято. В отличие от распространенного сегодня в элитных кругах мнения, Израиль не является единственным злодеем в арабо-ирано-израильско-палестинском конфликте. Тот факт, что в настоящее время Израиль возглавляет радикальный правый курс и его проблемный лидер, не меняют этого. Все стороны несут ответственность за ужасные события, свидетелями которых мы стали в прошлом году. Путь вперед заключается не в том, чтобы постоянно угрожать и возлагать всю вину на Израиль. И уж точно не в том, чтобы ставить под сомнение политическую легитимность Израиля. Такой подход, который, к сожалению, является общим настроением сегодняшнего дня, не приведет к миру. Мир в регионе должен быть построен на взаимной, подлинной ответственности. Постоянное вытеснение и инсинуация вытеснения Израиля как легитимного, равноправного политического игрока ведет регион по неверному пути.
Times of Israel, перевод Якова Скворцова